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东吴证券股份有限公司张良卫,郭若娜近期对世纪天鸿进行商议并发布了商议申报《小鸿助教抓续迭代，看好公司AI+西宾业务发展》，本申报对世纪天鸿给出增抓评级，现时股价为14.59元。
世纪天鸿(300654)
投资重心
事件：近期小鸿助教3.0再次更新，上线初华文料，新增教化行动运筹帷幄、念书条记场景。此外，谷歌月初发布多模态大模子Gemini，多模态技艺加快，AI+西宾等场景有望受益。
公司坚强发展AI+西宾业务，AI助教居品“小鸿助教”抓续迭代。“小鸿助教”行动世纪天鸿基于大言语模子研发的教师端助教居品，通过跳动的有结构长文本向量科罚技艺，镶嵌了公司优质试验资源，专注于就业西宾群体。其通过对话容貌，简略在平淡整理备课素材、教案撰写、启发教化灵感、草拟责任文献等方面，提高西宾责任效果。自4月份1.0版块上线内测以来，小鸿助教在模子才能和居品功能上抓续迭代：5月份完成镶嵌技艺决策，上线2.0版块，维持专科教案生成；9月发布3.0版块，升级更普遍更智能模子，新增业内跳动的AI作文改削功能；10月小设施版发布，新增著述写稿、文本润色、PPT大纲、念念维导图、教师考语、中英互译6大教化场景；12月初3.0版块再次更新，初中7~9年齿的语数英/生物语料填充完成并进行熟识，西宾们聘用具体年齿、学科、册次，输入我方需要课程名字，就可快速生成完竣教案；也针对教师群体的教化行动运筹帷幄、念书条记场景新增居品功能。将来跟着多模态技艺熟识，小鸿助教有望为教师提供更多学科维持及更实远程能。
测试教师数目冉冉扩大，咱们看好后续交易及生态价值。(1)小鸿助教3.0版块已邀约3000名独揽一线教师内测，试用东谈主数有较大进步，大部分教师对居品教案和作文改削功能予以高度评价。(2)国外有雷同居品受头部AI公司原宥：近期AI平台ClassCompanion文牍取得种子轮融资400万好意思元，其中OpenAI也参与投资。ClassCompanion在定位和功能上与小鸿助教存在一样之处，主要用于赞成教师改削书面功课，使教师能向学生提供即时个性化响应，并维持每个学生按照我方节律学习。比拟东谈主工响应，使用ClassCompanion的教师平均一周省俭12小时，居品推出6个月就被全好意思5000多所学校招揽，网站月走访量亦呈现进步趋势(similarweb数据)。跟着小鸿助教模子才能进一步进步，教师数目有望进一步扩大，且当今公司会员收费体系已完成建造，后续若施展推出有望为公司孝敬功绩增量；此外小鸿助教有望从教师端霸占先机，为后续发展其他AI西宾居品作念好准备。
盈利沟通与投资评级：咱们看好公司AI+西宾业务发展，保管23-25年公司收入5.09/5.94/6.82亿元沟通，归母净利润0.44/0.53/0.61亿元沟通，对应现时股价PS别离为10/9/8倍，保管“增抓”评级。
风险教导：业务发展不足预期，AI技艺及运用发展不足预期 证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据经营，西南证券刘言商议员团队对该股商议较为长远，近三年沟通准确度均值为60.71%，其沟通2023年度包摄净利润为盈利4633万，字据现价换算的沟通PE为114.61。 最新盈利沟通明细如下： 
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