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东吴证券股份有限公司张良卫,郭若娜近期对世纪天鸿进行斟酌并发布了斟酌论述《小鸿助教握续迭代，看好公司AI+讲授业务发展》，本论述对世纪天鸿给出增握评级，刻下股价为14.59元。
世纪天鸿(300654)
投资重点
事件：近期小鸿助教3.0再次更新，上线初华文料，新增素质行径经营、念书条记场景。此外，谷歌月初发布多模态大模子Gemini，多模态技巧加快，AI+讲授等场景有望受益。
公司刚烈发展AI+讲授业务，AI助教居品“小鸿助教”握续迭代。“小鸿助教”动作世纪天鸿基于大说话模子研发的老练端助教居品，通过逾越的有结构长文本向量护士技巧，镶嵌了公司优质实质资源，专注于作事诚挚群体。其通过对话神志，大略在普通整理备课素材、教案撰写、启发素质灵感、草拟责任文献等方面，提高诚挚责任成果。自4月份1.0版块上线内测以来，小鸿助教在模子才融合居品功能上握续迭代：5月份完成镶嵌技巧决议，上线2.0版块，维持专科教案生成；9月发布3.0版块，升级更重大更智能模子，新增业内逾越的AI作文删改功能；10月小花样版发布，新增著述写稿、文本润色、PPT大纲、念念维导图、老练考语、中英互译6大素质场景；12月初3.0版块再次更新，初中7~9年齿的语数英/生物语料填充完成并进行窥察，诚挚们聘用具体年齿、学科、册次，输入我方需要课程名字，就可快速生成齐全教案；也针对老练群体的素质行径经营、念书条记场景新增居品功能。改日跟着多模态技巧纯属，小鸿助教有望为老练提供更多学科维持及更实勤快能。
测试老练数目迟缓扩大，咱们看好后续买卖及生态价值。(1)小鸿助教3.0版块已邀约3000名控制一线老练内测，试用东说念主数有较大擢升，大部分老练对居品教案和作文删改功能赐与高度评价。(2)国外有访佛居品受头部AI公司矜恤：近期AI平台ClassCompanion布告得到种子轮融资400万好意思元，其中OpenAI也参与投资。ClassCompanion在定位和功能上与小鸿助教存在相通之处，主要用于扶持老练删改书面功课，使老练能向学生提供即时个性化反映，并维持每个学生按照我方节律学习。比较东说念主工反映，使用ClassCompanion的老练平均一周简易12小时，居品推出6个月就被全好意思5000多所学校经受，网站月造访量亦呈现擢升趋势(similarweb数据)。跟着小鸿助教模子才调进一步擢升，老练数目有望进一步扩大，且当今公司会员收费体系已完成斥地，后续若崇敬推出有望为公司孝顺事迹增量；此外小鸿助教有望从老练端霸占先机，为后续发展其他AI讲授居品作念好准备。
盈利瞻望与投资评级：咱们看好公司AI+讲授业务发展，防守23-25年公司收入5.09/5.94/6.82亿元瞻望，归母净利润0.44/0.53/0.61亿元瞻望，对应刻下股价PS分手为10/9/8倍，防守“增握”评级。
风险请示：业务发展不足预期，AI技巧及欺诈发展不足预期 证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据狡计，西南证券刘言斟酌员团队对该股斟酌较为真切，近三年瞻望准确度均值为60.71%，其瞻望2023年度包摄净利润为盈利4633万，阐述现价换算的瞻望PE为114.61。 最新盈利瞻望明细如下： 
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