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作家：华泰期货
政策纲领
【铝】
供应端方面举座自若启动，内蒙古地区渐渐鼓吹余下待投产产能，仍需警惕西南 地区电解铝启动产能减产风险，需求端，加工端开工率保管低位，但近日卑劣淡季补 库需求增多，铝锭社会库存延续去化，铝价底部有所支执，提倡短期以高抛低吸念念路 对待，温雅宏不雅情谊的变动。
【氧化铝】
云南地区电解铝初步减产基本到位，西南地区氧化铝需求量的下滑，但探究 到矿石病笃地点使得氧化铝供应量难以大幅提高开云·体育平台(kaiyun)(中国)官网入口登录，且插足冬季后朔方地区可能濒临环 保限产制约，提倡中性念念路对待。
中枢不雅点
市集分析
【铝】
铝现货方面：
LME 铝现货贴水 45.75 好意思元/吨。SMMA00 铝价录得 18440 元/吨，较前 一交游日飞腾 60 元/吨。SMMA00 铝现货升贴水较前一交游日着落 20 元/吨至-50 元/ 吨，SMM 华夏铝价录得 18560 元/吨，较前一交游日飞腾 60 元/吨。SMM 华夏铝现货 升贴水较前一交游日着落 20 元/吨至 70 元/吨，SMM 佛山铝价录得 18590 元/吨，较前 一交游日飞腾 90 元/吨。SMM 佛山铝现货升贴水较前一交游日飞腾 15 元/吨至 105 元/ 吨。
铝期货方面：
12 月 12 日沪铝主力合约开于 18360 元/吨，收于 18430 元/吨，较前一交 易日涨 75 元/吨，全天交游日成交 91339 手，较前一交游日减少 42442 手，全天交游 日执仓 152418 手，较前一交游日减少 2250 手。日内价钱震憾，最高价达到 18475 元/ 吨，最廉价达到 18335 元/吨。
夜盘方面，沪铝主力合约开于 18435 元/吨，收于 18405 元/吨，较昨日午后跌 25 元/吨，夜间价钱震憾。 近期铝锭库存延续去化，但现在入口窗口阶段性掀开，或后续有部分保税区货源插足 国内市集，需警惕入口铝锭的冲击。供应方面，内蒙古地区持续开释新投产产能，预 计将在 12 月下旬完成投产决策。
花消方面，现货畅达较为宽松，卑劣采购积极性一 般。跟着花消淡季到来，低级端花消暂无彰着好转。
库存方面，截止 12 月 11 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 52.9 万吨，较上周同时减少 6 万吨，近期库存延续去化。截止 12 月 12 日，LME 铝库存较 前一交游日减少 2150 吨至 450225 吨。 氧化铝现货方面：SMM 氧化铝指数价钱录得 2996 元/吨，较前一交游日执平，澳洲氧 化铝 FOB 价钱录得 335 好意思元/吨，较前一交游日执平。
【氧化铝】
氧化铝期货方面：
12 月 12 日氧化铝主力合约开于 2855 元/吨，收于 2868 元/吨，较前 一交游日跌 9 元/吨，全天交游日成交 45949 手，较前一交游日增多 5938 手，全天交游 日执仓 77657 手，较前一交游日增多 976 手，日内价钱震憾，最高价达到 2880 元/吨， 最廉价达到 2828 元/吨。
夜盘方面，氧化铝主力合约开于2871元/吨，收于 2861 元/吨，较昨日午后收盘跌 7 元 /吨，夜间价钱震憾。 近日贵州地区某氧化铝厂此前因考试决策所影响的 30 万吨年产能已于近期规复遍及生 产。
供应方面，河南地区矿石供应问题仍适度当地部分氧化铝产能开工；山西地区个 别氧化铝企业因矿石问题压产启动；山东部分氧化铝企业进行考试使命。探究到矿石供应病笃，采暖季的到来等身分影响，瞻望年内氧化铝产量难以大幅提高。
需求方 面，云南电解铝企业基本完成初步的停产决策，西南地区氧化铝需求下滑。
政策
单边：铝：中性；氧化铝：中性。
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