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东吴证券股份有限公司汤军,罗頔影近期对巴比食物进行接洽并发布了接洽诠释《中华包点领军品牌，团餐连锁发力途中》，本诠释对巴比食物给出买入评级，刻下股价为21.26元。
巴比食物(605338)
投资重点
主业专注，深耕及第面点二十余年，“中华包点”领军品牌。公司以连锁业态深耕及第面点二十余年，是“中华包点”领军品牌。公司独创东谈主刘会平自2001年在上海开设首家早餐店，进程多年深耕，甘休2022年巴比已领有4000余家门店，成为中国独特的包点连锁贪图企业。公司握股集会，实控东谈主为独创东谈主佳偶，职工激发弥散。
早餐大市集，步调化进度握续栽培。早餐行业刚需，据英敏特数据，2021年国表里食市集超8000亿元，增速保握高个位数，竞争方式举座较散布。供给端看，早餐交易进初学槛不高，单店入手参预低，步调化进度不高、营业时期长，贪图盘曲，因此加盟商带店率低，管束难度较大。需求端看，早餐需求偏刚性，爽气快捷是需求痛点，合理的选址及开店密度异常进击。
巴比以供应链与管束才智护航，打造高效单店模子。公司在华东(上海、南京)、华中(武汉)、华北(天津)及华南(广州、东莞)工场布局坐褥基地，相沿公司快速宇宙化拓展。咱们以为公司通过龙套冷冻面皮时期提高门店步调化进度，裁汰开店难度，为加快开店夯实基础；同期产物升级、拓展中晚餐、提高外卖浸透率多措并举栽培单店收入，共同打造高效的单店模子。辅以科学化的管束体系及信息化时期握续赋能，公司开店后果得保险。
产能延长促C端门店加快延长，B端团餐业务平坦大路。C端连锁业务上，咱们左证每万东谈主领有门店数目进行测算，已有区域内，巴比开店空间可达到万店以上。近3年公司怒放新省份如湖南湖北安徽进行拓店，另外，在外埠区域可延续通过外延并购龙套。B端团餐业务空间大，方式散，巴比还是针对性斥地，在保供时间大放异彩，明天亦平坦大路。
盈利预测与投资评级：咱们以为在C端业务中，早餐市集广袤，巴比以自己独特的冷冻面皮时期，重迭进修的门店管束体系可霸占更多市集份额。C端门店与B端团餐业务双轮发力，驱动公司掀开遥远空间。咱们瞻望2023-2025年公司归母净利润折柳为2.17、2.46、2.91亿元，同比-2.5%/+13.3%/+18.5%，EPS折柳为0.87/0.98/1.16元，对应刻下PE为25x、22x、18x，对比可比公司当下估值具备性价比，初度隐私，赐与“买入”评级。
风险指示：早餐行业竞争加重，门店延长、销售不足预期，原材料价钱大幅波动，食物安全风险。 证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，中泰证券晏诗雨接洽员团队对该股接洽较为真切，近三年预测准确度均值高达85.87%，其预测2023年度包摄净利润为盈利2.27亿，左证现价换算的预测PE为23.42。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增握评级3家；曩昔90天内机构指标均价为28.08。 由证券之星左证公开信息整理，由算法生成，与本立正场无关。证券之星发愤但不保证该信息(包括但不限于笔墨、视频、音频、数据及图表)一起简略部老实容的的准确性、完好性、有用性、实时性等，如存在问题请关连咱们。本文为数据整理，不合您组成任何投资提倡，投资有风险开云·体育平台(kaiyun)(中国)官网入口登录，请严慎方案。
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