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东吴证券股份有限公司汤军,罗頔影近期对巴比食物进行接头并发布了接头弘扬《中华包点领军品牌，团餐连锁发力途中》，本弘扬对巴比食物给出买入评级，面前股价为21.26元。
巴比食物(605338)
投资重点
主业专注，深耕考中面点二十余年，“中华包点”领军品牌。公司以连锁业态深耕考中面点二十余年，是“中华包点”领军品牌。公司首创东谈主刘会平自2001年在上海开设首家早餐店，过程多年深耕，已毕2022年巴比已领有4000余家门店，成为中国逾越的包点连锁计划企业。公司捏股连合，实控东谈主为首创东谈主夫人，职工引发弥散。
早餐大市集，圭臬化进度捏续提高。早餐行业刚需，据英敏特数据，2021年国表里食市集超8000亿元，增速保捏高个位数，竞争相貌合座较散播。供给端看，早餐买卖进初学槛不高，单店运行参加低，圭臬化进度不高、营业时辰长，计划困难，因此加盟商带店率低，惩办难度较大。需求端看，早餐需求偏刚性，便捷快捷是需求痛点，合理的选址及开店密度绝顶进击。
巴比以供应链与惩办才调护航，打造高效单店模子。公司在华东(上海、南京)、华中(武汉)、华北(天津)及华南(广州、东莞)工场布局坐蓐基地，撑捏公司快速寰宇化拓展。咱们觉得公司通过冲突冷冻面皮时刻提高门店圭臬化进度，缩小开店难度，为加快开店夯实基础；同期居品升级、拓展中晚餐、提高外卖浸透率多措并举提高单店收入，共同打造高效的单店模子。辅以科学化的惩办体系及信息化时刻捏续赋能，公司开店恶果得保险。
产能推广促C端门店加快推广，B端团餐业务平坦大路。C端连锁业务上，咱们字据每万东谈主领有门店数目进行测算，已有区域内，巴比开店空间可达到万店以上。近3年公司绽开新省份如湖南湖北安徽进行拓店，另外，在外埠区域可连接通过外延并购冲突。B端团餐业务空间大，相貌散，巴比依然针对性征战，在保供时期大放异彩，改日亦平坦大路。
盈利预测与投资评级：咱们觉得在C端业务中，早餐市集浩繁，巴比以自己逾越的冷冻面皮时刻，重复纯熟的门店惩办体系可霸占更多市集份额。C端门店与B端团餐业务双轮发力，驱动公司敞发轫终空间。咱们预测2023-2025年公司归母净利润辞别为2.17、2.46、2.91亿元，同比-2.5%/+13.3%/+18.5%，EPS辞别为0.87/0.98/1.16元，对应面前PE为25x、22x、18x，对比可比公司当下估值具备性价比，初度遮掩，给以“买入”评级。
风险辅导：早餐行业竞争加重，门店推广、销售不足预期，原材料价钱大幅波动，食物安全风险。 证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，中泰证券晏诗雨接头员团队对该股接头较为深化，近三年预测准确度均值高达85.87%，其预测2023年度包摄净利润为盈利2.27亿，字据现价换算的预测PE为23.42。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级3家；当年90天内机构主义均价为28.08。 由证券之星字据公开信息整理，由算法生成，与本赠送场无关。证券之星悉力但不保证该信息(包括但不限于翰墨、视频、音频、数据及图表)一谈大概部老实容的的准确性、齐备性、灵验性、实时性等ky体育网页app，如存在问题请联系咱们。本文为数据整理，不合您组成任何投资惨酷，投资有风险，请严慎决议。
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