| 在本年1月于好意思国佛罗里达州棕榈滩（Palm Beach ）豪华度假村举行的摩根士丹利会议上，43岁的怀特（Joshua White）获取了宛如“明星”一般的待遇，因为他的初创对冲基金引起了与会者的风趣风趣。在Balyasny对冲基金和城堡对冲基金（Citadel）担任投资组合司理15年后，他创立了我方的对冲基金Regents Gate Capital，成为竞争强烈、总范围3.5万亿好意思元的对冲基金行业中新裸知道的一家“极品店”。
而与之对应的，一些老牌、大型多策略对冲基金因精粹的费率和越来越陋劣的收益而受到客户更多的注目和质疑。一场行业洗牌正在默然酝酿中。
老牌、多策略对冲基金受质疑
一直以来，城堡、千禧资管、Point72资管等多策略大型对冲基金时时在不同策略中部署繁密交往员团队，眩惑寻求默契收益的投资者。为了保握行业当先地位，他们进行了一场又一场强烈的东说念主才争夺战，花高价从竞争敌手处挖走明星交往员。而羊毛出在羊身上，这些对冲基金因此不时向客户收取高额用度。
证据高盛的数据，2023年，这些大型、多策略对冲基金的全体投资陈述率与无风险陈述（以3个月期LIBOR臆度）险些无异，逾额收益录得2010年以来的最低水平。况且，从都备收益来看，从2020年脱手，多策略对冲基金的全体陈述率也在逐年下滑，从2020年的约15%跌至2023年的仅略高于5%。
除了收益发达欠安除外，据统计2023年，多策略基金通过费率将过半的资本转嫁给投资者，每赚1好意思元，客户只可获取41好意思分。此外，这些对冲基金也有更严格的锁依期，投资者时时需要长达五年的时辰智商完全赎回资金。
在法巴银行的一项造访中，不少受访者质疑这些对冲基金的流动性和费率是否与陈述成正比。高盛的阐彰着示，投资者对大型对冲基金的风趣风趣正在削弱。仅有约16%的受访者暗示，他们筹商在2024年将资金参增加策略对冲基金，较前一年的31%险些腰斩。与此同期，暗示筹商从这些对冲基金中赎回资金的受访者的比例则卓越了2023年。
Investcorp Tages的总裁曼德罗斯（James Medeiros）称：“多策略对冲基金的费率越来越高，资金锁定时辰越来越长。投资者会对其选择更高经过的注目在事理之中。”
明星交往员的新兴对冲基金受爱重
巴克莱银行上个月发布的一项投资者造访娇傲，2024年，受访者对新兴对冲基金的风趣风趣正在飞腾。法巴银行的另一份阐述也娇傲，卓越三分之二筹商向对冲基金注资的投资者瞻望会寻找新的基金司理，而非向咫尺的基金司理投资组合加仓。高盛造访的投资者中，近三分之一前年至少向一家新兴对冲基金注资。
一些见效筹集了数十亿好意思元资金的初创对冲基金时时由著名交往员创立，他们之前曾在一些大型对冲基金责任，并从外部投资者、前老板或其他多种渠说念获取资金，有些甚而径直剥离在大型对冲基金公司运营的基金，成就我方的基金。
比如，千禧资管（Millennium Management）的交往员梅吉亚（Diego Megia）很快将以50亿好意思元的运转资金，运营我方的对冲基金。另一位千禧资管的前交往员卡迪斯瓦伦（Priya Kodeeswaran）已在3月1日脱手运营我方的对冲基金Katamaran Capital，资金来自Brummer &Partners AB。城堡的前基金司理Jonas Diedrich和Dave Sutton前年也为他们的基金Ilex Capital Partners筹集了近20亿好意思元。
怀特亦然其中一员。他在前年10月脱手运营Regents Gate Capital，继承阛阓中性策略进行交往。他瞻望将在本年下半年获取更多客户资金。“看到其他许多东说念想法效筹集到无数资金，我也有了创立一只新基金的信心。”他称。
还有更多的例子。LMR Partners的高档投资组合司理Kamil Szynkarczuk已获取前老板2亿好意思元的运转资金因循，脱手分工。Capula Investment Management的结伙东说念主兼高档投资组合司理迪恩（Nat Dean），也正在剥离已在运营的子基金。
高盛的数据娇傲，前年，好意思国新推出的初创对冲基金数目增加，且平均肇始资金范围创下历史新高。各人层面上，初创对冲基金的平均融资额前年卓越3亿好意思元，比始终历史平均水平跳动65%，比2022年跳动14%。
这背后与这些初创对冲基金前年的亮眼事迹不无关联。Shiprock Capital Management前年1月成就，肇始资金为8000万好意思元，专注于窘境投资策略，即投资发达较差或有财政清贫的公司,通过该公司编削贬责省略变卖钞票赚钱。该基金在前年录得32%的收益，使其钞票范围已增至逾3亿好意思元。前瑞士信贷（Credit Suisse）的明星交往员莱姆索格（Hamza Lemsouguer）的阿里尼信贷母基金（Arini Credit Master Fund）前年的收益率一样达到32%，基金总钞票已增至37亿好意思元。
比较之下，即使是多策略对冲基金中的事迹杰出人物，大部分也仅录得10%操纵的收益。比如，证据媒体汇编的数据，千禧资管、Point72资管、Eisler Capital和D.E.Shaw旗下的旗舰组合基金前年远离录得10%、10.6%、9.8%和9.6%的收益率。其中收益最高的是城堡旗下主要的多策略对冲基金Wellington，前年收益率为15.3%。城堡的其他主要基金中，其战术交往基金前年收益率为14.8%，继承多空策略的股权基金收益率为11.6%。
“对冲基金行业咫尺正处于反向移动确当口。”曼德罗斯称，交往员咫尺有了新聘请。曾完了过18.6%的平均年陈述率的肖恩·甘比诺（Sean Gambino）也嗅到了这一趋势。2022年，他曾因融资清贫而加入多策略对冲基金EislerCapital。但本年1月，他推翻了此前的决定，晓示成就我方的对冲基金Baypointe Partners。他给出的原因是，我方的投资策略不合适多策略对冲基金的严格风险限制规矩，因此他最佳分工。
“两年前，咱们独一的聘请即是从一个大平台跳到另一个大平台，如今，期间依然编削了。”他称。
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